众安保险上市;港股迎接“同股不同权”,拓宽二次上市渠道,2018年港股会吸引更多创新科技企业上市吗?

港交所修订后的上市规则明天开始生效,主要包括众安保险上市:1 同股不同权,2 没有实现盈利的生物科技公司也可以上市了。很多的中小股东对于第一条有很多的担心,因为怕自己的利益不会受到保护。

众安保险上市;港股迎接“同股不同权”,拓宽二次上市渠道,2018年港股会吸引更多创新科技企业上市吗?

这个制度的改革是港交所近几年最重大的改革,也是争议最大的改革众安保险上市。

众安保险上市;港股迎接“同股不同权”,拓宽二次上市渠道,2018年港股会吸引更多创新科技企业上市吗?

一 什么是同股不同权众安保险上市?

什么是同股不同权?黑马给你解释一下众安保险上市,作为创业者,我对这个还是非常熟悉的。

我们都知道创业公司如果想要把公司做成功众安保险上市,必须要有资本的支持,所以需要不断的融资,在这个过程中,创始人团队的股份会不断的稀释,而资本的股份会越来越大。比如滴滴,经过十几轮的融资,现在程维的团队股份加起来还不到20%,腾讯的大股东是南非报业集团,阿里的第一大股东是孙正义,几乎每一个互联网公司的大股东到最后都不是创始人,而是资本投资方,如果按照股份的比例投票,最终创始人团队将失去对公司的控制权,最后出局。而这个结果对于公司并不是好事,因为投资人的专业是投资,而非创业和管理公司,他们肯定不会比创业者更懂业务,但这样的事情经常发生,最有名的就是乔布斯,国内就更多了,那怎么办呢?

设计AB股,A是普通股,一股一票,B是特殊股,由创业者团队拥有,比如一股10票,这样就能控制公司了。

比如经过多伦融资后,创始人团队的股份也许只有15%,但是在公司章程里,和投资人的协议里就规定,我的一股的投票权,相对于你们普通投资者的10股,所以即使创始人团队只有15%的股份,但是对重大事项的投票权却大过大股东。

这种投票权主要用于董事会提名等重大事项,创始人团队通过控制董事会的席位,来确保对公司的控制权。

京东就是这样获得公司的控制权的,刘强东的团队股份也在20%以下,但是通过同股不同权牢牢的把公司控制在自己手里。

2 同股不同权会侵犯小股东利益吗?

通过上面解释,我们可以看到,通过不断的引入资本,其实创始人团队自己就是小股东了,所以其实这个制度会保护小股东的利益而不是相反。

那对于资本方,大股东来说是有利还是有弊呢?这就要看投资人的看法了,一般对于投资人来说,他们追求的是投资回报率,而不是对公司最终的决策权,只要你能把公司搞好,让我赚到钱,那我为什么要管你呢?所以我们从来没有听过腾讯的大股东要把马化腾换掉的说法。

关键就是能不断盈利发展,否则就会被资本方赶下去,上次聊得万科和宝能,之所以宝能有可能控制董事会,是因为他们没有这样的股权结构设计。

所以在同股同权的情况下,管理层的压力会更大,必须为保住公司的控制权而努力,也就是要把公司的业绩做的越来越好,而不能偷懒或者贪污腐败,所以在这个意义上说,宝能这样的大股东给予管理层的压力,是非常有利于小股民的。

这个制度其实对于机构投资者来说,是一个挑战,因为你要看人要看的准。而对于我们这样的小股民来说,其实也从来不在意对公司的投票权,我们在意的是你多帮我们赚点银子回来,好吗?所以这个不会对小股东产生什么不利的影响。

3 为什么要推出同股同权?

这个制度最开始是从阿里开始的,阿里是合伙人制度,正是通过这个制度马云牢牢的控制住了阿里巴巴,但是去香港上市的时候悲惨了,因为香港不同意这种AB股结构,阿里只能去纳斯达克上市,而香港就这样硬生生的错过了中国另外一个最优秀的互联网公司,这成为的港交所的遗憾。

而现在全球的金融市场都在激烈的竞争,必须要把最优质的上市公司抓在手里面,否则就会越来越落后。香港和全球的金融中心都是竞争的关系,而美国在科技革命方面 已经领先全球,香港面临着巨大的挑战,还有内地也推出了CDR试点,所以必须要顺应时代的背景。

那么港交所的这个改革对未来有多大意义呢?未来还有很多的独角兽公司要上市,比如小米就准备去香港上市,内地的陆金所,滴滴,美团,今日头条,蚂蚁金服等都会陆续上市,那第一选择还会是新政下的香港市场做正股IPO,同时做CDR,这是最优解,这就提高了港交所的竞争力。

而CDR未来的发展也是二个方向,一个是有限的试点,难以形成规模,这样对A股的影响不会很大,一个是开始全面改革,对新经济全面拥抱,改变现在的发行制度和监管逻辑。

但具体怎么发展,现在还不知道。

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