有效市场假说;什么是有效市场假说?

  有效市场假说两种定义。  内部有效市场(Internally Efficient Markets)又称交易有效市场(Operationally Efficient Markets),它主有效市场假说要衡量投资者买卖证券时所支付交易费用的多少,如证券商索取的手续费有效市场假说、佣金与证券买卖的价差;  外部有效市场(Externally Efficient Markets)又称价格有效市场(Pricing Efficient Markets),它探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息,这些“信息”包括有关公司、行业、国内及世界经济的所有公开可用的信息,也包括个人,群体所能得到的所有的私人的,内部非公开的信息。  成为有效市场的条件是:  ⑴投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬;  ⑵证券市场对新的市场信息的反应迅速而准确,证券价格能完全反应全部信息;  ⑶市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡,而与新信息相应的价格变动是相互独立的或随机的。

有效市场假说的检验?

弱式有效假说检验 检验原理:技术分析是否能用于价格(收益)预测有效市场假说,若有用,则弱式有效不能成立。 检验方法:

1、序列自相关分析。(若股票收益率存在时间上的自相关有效市场假说,即以前的收益率能影响现在的收益率,则技术分析有用,弱式有效不能成立。)相关系数及检验见书上。

2、串检验。构造三种“串”有效市场假说,检验相关性。

3、滤嘴法则:给出一个股票买卖的“滤嘴”有效市场假说,即比阶段最低点上升时买入,比阶段最高点下降时即卖出,观察是否比买入并持有策略有更高的收益率。 半强式有效假说检验 检验原理:基本分析是否有用。 检验方法:事件检验法,即检验和公司基本面有关的事件发生时,股价变化有无快速反应。若能快速反应,则投资者不能通过新信息获得超额利润,基本分析失灵,半强式有效成立。 强式有效假说检验 检验原理:内幕消息是否有用。 检验方法:检验基金或有可能获得内幕消息人士的投资绩效评价,若被评估者的投资绩效确实优于市场平均,则强式有效不能成立。

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